Проектное финансирование

Чем отличается от обычного займа инвестиционное кредитование, опишем по пунктам:

• Привлечение средств по различным направлениям. Источниками могут выступать банки, сторонние организации и частные лица. Возможно участие в реализации инвестиционных проектов корпораций и частных инвесторов. Спонсорская поддержка особенно важна на начальных этапах малых проектов.
• Кредитные средства выделяются для финансирования одного обособленного проекта.
• Каждая заявка проходит инвестиционный анализ. На его основе выносится решение о проектном финансировании бизнеса.
• Основными источниками средств для возврата долга являются доходы от реализации проекта.
• Финансирование проектных работ и прочих операций происходит преимущественно заемными средствами. Кредитование формирует до 80% от общего бюджета.
• Заемщику предоставляется долгосрочный кредит, напрямую связанный с реализацией проекта.

Одной из основных особенностей являются риски, связанные с использованием инструмента. Принцип такого финансирования не предполагает полную защиту бизнеса от проблем. Существуют примеры проектов, реализация которых не позволила выйти на требуемый уровень дохода.

Алгоритм решения задач проектного инвестирования постоянно модернизируется. Регулярно появляются новые виды подходов, оценочных концепций и форм взаимодействия. Это позволяет разработать методы и механизмы, снижающие риски для застройщиков, корпоративных и государственных инвесторов, других предпринимателей.

Проектное финансирование в современном праве регламентируется законом № 39-ФЗ от 25.02.1999. Документ определяет основы, понятия и нормы процедуры, описывает особенности ее проведения.

Согласно действующему законодательству, под проектным финансированием понимается долгосрочное предоставление заемных средств под формируемый денежный поток.

Какие существуют способы предоставления средств? Выделяют четыре формы проектного финансирования. Остановимся на их специфике и характеристиках.

1. Банковское. В роли основного инвестора выступает один или несколько банков. Заключаемый договор предполагает разделение ответственности одним из способов:
   • полный регресс — все риски возлагаются на получателя средств;
   • без регресса — кредитор принимает все риски на себя;
   • с ограниченным регрессом — риски несут обе стороны.

В рамках дифференцирования рисков возможно лимитированное проектное финансирование. Его схема подходит для любой формы, предполагает, что участники не могут возложить все издержки на заемщика при неудаче.

Узнать, как работает проектное финансирование, поможет наглядный пример. Он продемонстрирует не только последовательность операций, но и экономическую природу процедуры.

Ниже представлен порядок действий заемщика при банковском финансировании.

1. Подача заявки. Заемщик обращается в финансовую организацию с запросом на предоставление средств. Он передает проект, учредительные документы и прочие бумаги, необходимые для анализа перспектив и принятия решения. Заявка может подаваться без личного участия, например, через банковский сервис для корпоративных клиентов.
2. Анализ запроса. Представители банка проверяют финансовую состоятельность клиента и перспективность проекта. Развитие проектного финансирования и его систем позволило значительно ускорить процедуру и снизить сопутствующие риски. Специалисты используют высокоточные инструменты оценки и прогнозирования, выявляющие преимущества и недостатки бизнес-замысла.
3. Вынесение решение коллегиальным органом. При успешном завершении проверок банк передает представление в коллегиальный орган. Если он выносит положительное решение, процедура выходит на финишную прямую.
4. Подписание документов. Заемщик и инвесторы подписывают кредитно-обеспечительную документацию. В ней отражены аспекты сотрудничества, права и обязанности сторон, параметры реализуемого проекта и т. д.

Повысить эффективность взаимодействия позволяет проектное и структурное финансирование. Последнее представляет собой комплекс мер по финансовому инжинирингу, направленных на сохранение средств и минимизацию рисков.

• Доходность проекта. Ключевой приоритет. Проект должен не только окупать вложения, но и приносить доход. Не последнее значение имеет фактор времени: чем раньше удастся выйти на стабильную прибыль, тем лучше.
• Объем затрачиваемых средств. Чем масштабнее и дороже проект, тем больше требований к нему предъявляется. Оптимальная модель участия сторон — софинансирование. Однако для амбициозных и перспективных бизнес-замыслов может быть сделано исключение.
• Самодостаточность. Предпочтительно, чтобы над проектом работала выделенная группа специалистов с одним руководителем. Как правило, действия выполняются в рамках SPV-компании, что обеспечивает ряд преимуществ, среди которых:
  • простая и точная оценка перспектив за счет финансовой обособленности;
  • повышенная эффективность управления благодаря отсутствию сторонних структур;
  • распространение долговых обязательств только на одну компанию, сформированную под конкретный проект;
  • прозрачность денежных потоков;
  • получаемая прибыль не смешивается с другими проектами, что положительно сказывается на работе с отчетностью и качестве контроля.

Важным фактором являются риски. Как правило, они делятся между участниками, что не только распределяет издержки, но и мотивирует каждую из сторон к продуктивной работе.

Такое денежное обеспечение для бизнеса имеет ряд плюсов и минусов. Начнем с преимуществ:

• привлечение заемных средств, достаточных для полной реализации замысла;
• полная финансовая поддержка на всех этапах, минимальный риск сложностей с обеспечением;
• справедливое распределение рисков между участниками;
• возможность получения льготных условий для наиболее перспективных предложений.

Недостатки у подхода также присутствуют:

• организация инвестирования может сопровождаться дополнительными расходами для заемщика;
• использование высоких процентных ставок как инструмента снижения рисков;
• крайне жесткий контроль со стороны инвесторов.

При проектном финансировании существует вероятность размытия роли заемщика в рамках реализованного проекта. Это обусловлено распределением прав между всеми участниками процедуры.

Организациям, планирующим привлекать проектное финансирование или предоставлять его, можно дать несколько советов.

• Тщательно проверяйте документацию. Она должна быть не только достоверной, но и мотивирующей. Инвесторы не должны сомневаться в прибыльности мероприятия.
• Важно уделять особое внимание распределению рисков. Оптимально, если их разделяют все участники проекта.
• Финансовая и прочая отчетность должна предоставляться в полном объеме, чтобы исключить проблемы с инвесторами.

При наличии затруднений, связанных с реализацией замысла, стоит своевременно уведомить участников. Такой подход сгладит негативный фон, позволит получить дополнительное денежное обеспечение в качестве меры поддержки.