Особенности слияния и поглощения компаний

Отличие слияния от поглощения заключается в специфике процесса. В первом случае формируется новое юридическое лицо, во втором — сохраняется один из участников действия, а остальные прекращают существование.

Слияние предприятий происходит, когда они решают объединить активы на добровольной основе. Например, для борьбы с конкурентами. В результате образуется новая компания с пропорциональным разделением акций.

Поглощение в экономике предусматривает приобретение свыше 30 % активов целевой организации. Как итог, покупатель получает контроль над юридическим лицом и обеспечивает его деятельность в своих интересах.

Реорганизация представляет собой вид слияния компаний, не связанных между собой. Объединение происходит по разным причинам, например в результате сложного финансового положения одного из участников.

Каждый из видов сделок слияния и поглощения обладает особенностями, проводится при определенных условиях.

1. Горизонтальное. Объединение конкурентов в рамках заключенного соглашения. Ключевая задача — усиление участников.
2. Вертикальное. Совмещение производителя и поставщика. Компании могут объединяться для создания полного цикла производства, оптимизации трат или получения доступа к технологиям.
3. Родовое. Создание союза между компаниями, работающими в смежных сферах. Например, объединение производителя двигателей и производителя автомобилей.
4. Круговое. Объединение компаний из разных сфер с целью выхода на новые рынки.

Слияние возможно путем объединения форм и активов. В обоих случаях предусматривается создание нового юрлица, однако в первом организации прекращают свою деятельность, во втором продолжают работу, но передают исключительные права на управление. При поглощении остается только одна компания, к которой переходят все права.

Виды сделок МА классифицируются по национальному признаку.

• Внутренние. Объединение предприятий, зарегистрированных в одном государстве.
• Импортные. Крупный внутренний бизнес объединяется с мелким зарубежным. При этом первый сохраняет лидирующие позиции в тандеме после слияния.
• Экспортные. Процесс, противоположный предыдущему. Доминирующие позиции после слияния приобретает зарубежный участник.
• Смешанные. Участники находятся на территориях разных государств, сделка допускает их ослабление и усиление по разным позициям.

Также предусмотрена дополнительная классификация объединений по территории:

• локальное — в пределах одного населенного пункта;
• региональное — на уровне областей;
• национальное — в рамках одного государства;
• транснациональное — на общемировом уровне.

Представленные формы классификации верны для слияний и поглощений.

Рынок слияний и поглощений в России работает по общемировым правилам. Действия выполняются в несколько этапов.

1. Тщательный анализ ситуации, оценка целесообразности процедуры с учетом финансового состояния участников. Расчет срока окупаемости инвестиций, если таковые имеются.
2. Разработка дополнительных мер с целью снижения рисков.
3. Заключение договора, отображающего условия слияния, обязанности сторон и прочие условия процедуры.
4. Формирование пакета учредительных документов и создание нового юридического лица (при слиянии).
5. Рациональное распределение полученных активов, выработка стратегии их оптимального использования (при поглощении).
6. Проведение аналитических мероприятий с целью оценки эффективности.

Аналитические процедуры выполняются через несколько месяцев после объединения. Они позволяют удостовериться в правильности принятых решений и скорректировать действия участников при необходимости.

При рассмотрении предложений о слиянии (поглощении) выполняются следующие действия:

• проверка соотношения стоимости организации к ее прибыли;
• прогнозирование будущих поступлений после слияния;
• оценка объема полученного дохода за вычетом стоимости приобретаемого актива.

При слиянии компаний в России могут оцениваться дополнительные факторы, связанные со спецификой ведения бизнеса в стране.

Поглощение компаний может иметь различные мотивы, приведем примеры наиболее распространенных:

• обеспечение интенсивного развития бизнеса за счет привлечения капитала и производственных мощностей;
• повышение эффективности существующих предприятий, оптимизация издержек;
• расширение сферы влияния;
• борьба с конкурентами;
• диверсификация бизнеса;
• получение синергетического эффекта за счет лаконичного дополнения компаниями друг друга.

Объединение может осуществляться с целью получения доступа к новым технологиям, методикам ведения бизнеса, клиентской базе и т. д.

Финансирование сделок выполняется за счет участников или в кредит. Заемные средства предоставляет одна из сторон сделки или сторонняя организация, например банк.

В нашей стране регулярно проводятся сделки МА. Большинство из них не придаются огласке, однако некоторые остаются на слуху долгое время.

• Покупка «Карусели» холдингом Х5. Яркий пример поглощения компании в России. Х5 Retail Group приобрела полный пакет акций Formata Holding B.V., после чего продолжила развитие имеющихся торговых точек, но с другим руководством.
• Покупка «Билла Россия» компанией «Лента». Случай, аналогичный предыдущему. Полное приобретение компании «Билла Россия» позволило «Ленте» занять лидирующие позиции в реализации товаров повседневного спроса.

С учетом текущей внешнеполитической ситуации увеличилось количество сделок, связанных с поглощением зарубежных компаний, представленных в России. Процессы проходят при тщательном контроле государства.