Что такое овернайт и как он работает

Овернайт (от английского «на ночь») — особый термин для краткосрочных операций. Действие позволяет получить кредит и открыть депозит, подходит для бизнеса с малыми и крупными оборотами.

Банки предлагают овернайт для юридических лиц, ограничивая доступ к услуге рядовым гражданам. Такой подход обусловлен работой с большими суммами и спецификой перевода денежных средств между контрагентами.

Каждый вариант овернайта имеет свой принцип работы.

Заем под процент на сутки. Предложение актуально для брокеров и инвесторов, помогает проводить сделки с кредитным плечом и неплохо зарабатывать. Средства доступны в рублях и иностранной валюте, предоставляются из активов банков и регулятора.

Условия кредитования зависят от программы. В них прописываются штрафы за нарушение сроков, комиссия и ставка кредитования. Последняя на 2–5 % превышает ставку рефинансирования, установленную ЦБ.

Займы доступны в нескольких вариантах:

• Стандартные. Решения для юридических лиц, ограниченные определенным лимитом. Как правило, сумма не превышает 100 000 евро.
• Корпоративные. Предложения для крупных компаний с расширенным объемом кредитования.
• Межбанковские. Вид взаимодействия между двумя банками либо банком и ЦБ

После возврата средств клиент может запросить деньги вновь. При успешном продолжительном сотрудничестве кредитор расширяет лимит и предлагает более выгодные условия.

Вклад на крупную сумму с минимальным сроком действия. Обычно деньги размещаются на одни сутки, но клиент может запросить продление.

Ночные депозиты для юридических лиц имеют ряд особенностей:

• Отсутствие страхования. Суточные вклады не подлежат обязательному страхованию, но операция выполняется по инициативе банка. Она доступна юрлицам и ИП, входящим в реестр малых и средних предпринимателей.
• Требования к сумме. Минимальный размер депозита — от 50 до 100 тыс. рублей.
• Плавающая ставка. Банк меняет ставку каждый день. При ее определении используется ряд критериев, включая ситуацию на валютных рынках.

Количество открываемых депозитов неограниченно.

Альтернативой классическим кредитам являются сделки РЕПО. Они предполагают заимствования под залог акций и ОФЗ. Как и в случае с кредитом, деньги предоставляются на сутки. По их окончанию заемщик выкупает бумаги и выплачивает проценты.

Существенное влияние на овернайт оказывает ряд факторов:

• Кредитно-денежная политика ЦБ. Чем выше ставка, тем дороже овернайт. В случае с РЕПО учитывается динамика операций на рынке и стоимость акций.
• Ликвидность банковской системы. Избыток ликвидности приводит к снижению ставок по овернайтам, дефицит — к росту.
• Спрос и предложение на межбанковском рынке. Обилие средств на счетах банков улучшает условия кредитования. Кризис, напротив, снижает активность и увеличивает издержки.
• Макроэкономические факторы. Высокая инфляция вызывает ужесточение денежной политики, рост ставки ставок.
• Регуляторные требования. Банки могут активнее предоставлять овернайт для соблюдения требований ликвидности.
• Рыночные ожидания. Если инвесторы ждут изменения ставки ЦБ, они заблаговременно корректируют параметры кредитования, чтобы увеличить прибыль.

Повлиять на выдачу могут технические проблемы. Они приводят к временному дефициту ликвидности и росту ставок.

Использование овернайта имеет свои преимущества и недостатки. К первым относят:

• Прогнозируемость. Срок сделки — 1 день. Рыночные колебания ставок почти не влияют на цену контракта.
• Гибкость и оперативность. Инструмент обеспечивает привлечение или размещение средств без долгих согласований. Доступна ежедневная корректировка позиций согласно потребностям.
• Доступность и ликвидность рынка. Межбанковский овернайт-рынок — один из самых активных. Это упрощает поиск контрагента даже в нестабильные периоды.
• Минимальные кредитные риски. Краткосрочность сотрудничества снижает риск дефолта участников. Получить дополнительные гарантии помогает залог, например, как в случае с РЕПО.
• Возможность заработка на арбитраже. Трейдеры могут использовать разницу между овернайт-ставками и доходностью других инструментов. Распространенная схема: займы под низкий процент для инвестирования в доходные проекты.
• Простота учета и низкие транзакционные издержки. Сжатые сроки упрощают учет и проведение операций. Комиссии имеют прогнозируемый характер, не приводят к существенным издержкам.

Среди минусов выделяют:

• Завышение ставок на панике. В периоды острого дефицита ликвидности ставки могут взлетать. Так, в 2008, 2020 и 2022 годах овернайт-ставки достигали десятков процентов из-за неопределенности.
• Зависимость от действий ЦБ и рыночной конъюнктуры. Если центральный банк резко меняет ставку или проводит валютные интервенции, условия по овернайту ухудшаются.
• Риск отказа в рефинансировании. Организации, полагающиеся на ежедневные кредиты, могут получить отказ в кризис. Это приводит к кассовым разрывам и вынуждает брать деньги по завышенным ставкам.
• Ограниченная доходность для инвесторов. По сравнению с долгосрочными инструментами овернайт приносит минимальную прибыль. В условиях низкой ставки ЦБ она не покрывает инфляцию.
• Регуляторные риски. Банки, активно использующие овернайт, могут нарушать нормы ликвидности. Кроме того, надзорные органы вправе ввести ограничения на краткосрочные заимствования.
• Операционные риски. В работе платежных систем возможны сбои. Они приводят к срыву расчетов, ошибкам в учете и неверному прогнозированию.

Внешние шоки вроде санкций и девальвации снижают доступность краткосрочного фондирования. На этот случай необходимы прочие инструменты, способствующие преодолению кризисных ситуаций.

Для каждой программы предусмотрен свой расчет. Например, для определения доходности депозита применяется формула:

сумма x ставка / 365 х 100

При размещении на депозите 1 000 000 рублей при ставке ЦБ в 10 % доход составит: 1 000 000 х 10 / 365 х 100 = 273,97 рубля.

В случае с РЕПО используется иной алгоритм:

сумма кредита х (1 + ставка / 365) – сумма кредита

При получении займа в 1 000 000 рублей при ставке РЕПО в 12 % заемщику придется выплатить: 1 000 000 х (1 + 0,12 / 365) – 1 000 000 = 328,77 рубля.

Рассчитать финансовые параметры овернайта помогают инструменты от банков. На сайтах многих из них присутствуют онлайн-калькуляторы для быстрых и точных вычислений.

Заемщикам отказывают в краткосрочных кредитах по ряду причин:

• Дефицит ликвидности. Если банк испытывает нехватку средств, он не сможет выдать кредит. Такие ситуации нередки для отчетных периодов и кризисных событий в экономике.
• Высокие риски для кредитора. Заемщики с плохой кредитной историей часто получают отказ.
• Нарушение лимитов. Банки устанавливают ограничения на сумму овернайт-кредитования для одного заемщика. Если лимит исчерпан, новый кредит не дадут.
• Технические или регуляторные ограничения. Нарушение нормативов ЦБ блокирует возможность выдачи кредитов. Явление характерно для банков с непрозрачной деятельностью, рискованным портфелем и малой ликвидностью.
• Отсутствие залога. Фактор, актуальный для сделок РЕПО. Если заемщик не может предоставить ликвидный актив, кредитор откажет.
• Операционные причины. Подача заявки после операционного дня приводит к отказу. Также его провоцируют ошибки в документах.

Некоторые банки принципиально не работают с рядом секторов, например, с криптовалютными компаниями. Запрос от такого участника не принесет успеха.